A vállalatok növekedésének létezik kvantitatív és kvalitatív változata. Kvantitatív növekedésen a gazdasági teljesítmény változását értjük, az előállított termékek és/vagy a nyújtott szolgáltatások pozitív változását, amelyet a vállalati materiális és immateriális vagyonváltozás mérésével igazolhatunk. A kvalitatív növekedést a vállalati materiális és immateriális vagyonváltozás mellett szemléljük.

A pénzügyi menedzselés feladatai közé soroljuk, hogy egyrészt a pénzügyi vezetők ismerjék fel és biztosítsák a (kvantitatív és kvalitatív) növekedési potenciálok kihasználását, másrészt számszerűsítsék a növekedés hatását (pénzáram- és számviteli szemléletben) a ROI, a ROA és a ROE nagyságokra, harmadrészt pedig oldják meg a növekedés optimális finanszírozását.

Egy cég életképességének és eredményességének forrása az árbevételt generáló képesség. Az értékesítési árbevétel belső növekedési rátája (Internal Growth Rate, IGR) (Parrino et al., 2011) a vállalat külső finanszírozás nélkül, kizárólag visszatartott profitból történő maximális növekedését mutatja meg.

Mivel a finanszírozhatóság érdekében fontos, hogy a vállalat átfogóan gondolkodjon saját növekedéséről, a pénzügyi tervezés időszakában hasznos paraméter a fenntartható növekedés rátája. A megtervezett expanziós programnak, a skálázható növekedést kiváltó vállalkozási ötletnek és üzleti modellnek ugyanis összhangban kell lennie a finanszírozási követelményekkel. Nevezetesen: a társasági adóteher kifizetése; a meglévő tőkestruktúrában szereplő idegen forrás kamatfizetése; az osztalékfizetési várakozások teljesítése; adott mértékű önfinanszírozási arány elérése; a vállalat által fenntartani kívánt fizetőképességi arány.

Ebben a munkában – a fenntartható gazdálkodási célokat szem előtt tartva – bemutatjuk ennek a nélkülözhetetlen pénzügyi mutatónak több szempontú felhasználását és hasznosságát. A fenntartható startup esetében a BF alappillére az általuk kifejlesztett és digitalizált termesztési technológia, amely nemcsak automatizálja a termesztést, hanem biztosítja a növények környezeti feltételeit is: folyamatosan maximális mikrotápanyag-tartalmú és minimális baktériumszintű minőséget biztosít. Automatizációval a termelés minden pontja pontosan előre tervezhető és folyamatosan kontrollálható. A BF termesztési technológiájának lényege, hogy nem a növényeket alakítják a környezethez, hanem a környezetet a növényekhez, így a technológia nemcsak az általuk termesztett növények esetében használható, hanem más mezőgazdasági iparágakban is.

Az SGR növekedési ráta azonban nemcsak pénzügyi tervezési paraméter, hanem a pénzügyi elemzésnél is jól használható. Megítélhetjük a vizsgált időszak üzletmenetének eredményét (fedezeti, működési és nettó profithányad, adózási hatás, az eszközök árbevétel-generáló képessége), az eszközökbe fektetett tőke megtérülését, a finanszírozási cash flow alakulását (önfinanszírozás, ezáltal az osztalékfizetés mértéke, a saját tőke emelkedett vagy csökkent az össztőkén belül → A/E). Mindezt elvégeztük idősoros elemzéssel, de elvégezhető keresztmetszeti elemzés keretében is.

Az alábbiakban arról lesz szó, hogy a BF pénzügy-számviteli adatainak alkalmazása és a kapott eredmények értelmezése hogyan segíti a vállalati növekedés, a fenntartható növekedés és fejlődés mérését. Mivel startup vállalkozást vizsgálunk, vizsgálódásainkat havi és éves szinten mutatjuk be. A startup cégek befektetői ragaszkodnak ahhoz, hogy az értékesítési árbevétel növekedési rátája már rövid időn belül emelkedjen, és a növekedési tendencia fenn is maradjon. Ennek eszköze a BF esetében is a hosszú távú gazdasági – fenntarthatósági és jövedelmezőségi – célkitűzések megvalósulása. Az éves beszámolóval összefüggésben a vállalati nagyság méréséhez szükséges kritériumok az értékesítési árbevétel, a befektetett eszközök, a mérleg-főösszeg és az a tiszta eredmény, amely az esetleges osztalékfizetés után marad. Veszélyes lenne kizárólag az értékesítési árbevétel növelésére koncentrálni, mivel az „csak” a siker, a nyereség elérésének eszköze. Az értékesítési árbevétel növekedése egy lehetséges indikátor a nyereség szempontjából, de az értékesítési árbevétel jelentős mértékű növekedési rátája nem jelent szükségszerűen magas nyereséget is (9.3. ábra).

A növekedési kilátások vizsgálatánál klasszifikáción alapuló elemzésről van szó, vagyis megállapíthatjuk, hogy a BF átlag felett növekvő: 2021-ben kéthavonta megduplázta a realizált árbevételt. A 2021 augusztusában elért árbevétel a februári árbevétel hatszorosa. A december havi árbevétel várhatóan az augusztusban realizált árbevétel több mint háromszorosa lesz. A skálázható növekedés igazolt, de ezt a befektetők legalább három éven át elvárják.

A növekedési kilátásokat a befektető szempontjából becsült pénzáramlás nagysága szerint határozzuk meg. Egy átlagon felül növekvő vállalatot a befektetésre jutó működési pénzáramlás (CFO) multiplikálódásával fogunk jellemezni. Tehát: növekedési kilátások = CFO/összes tőke.

A továbbiakban hároméves időtartamra értékeljük a BF növekedési kilátásait. Az adatokat a 9.2. táblázat mutatja be, amely szerint a vizsgált BF növekedési lehetősége kiváló.